• --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  1. Главная
  2. Обучающие материалы
  3. Обучающие статьи
  4. Какие облигации купить

Какие облигации купить

1 Февраля 2021
Conomy

Один из самых распространенных видов ценных бумаг наряду с акциями — облигации. Их выпускают компании и правительство, чтобы взять деньги взаймы.

По сравнению с акциями, это менее рискованный и доходный, но более стабильный инструмент фондового рынка.

Что такое облигации

Облигация (от лат. obligatio — обязательство) — долговая эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между эмитентом — тем, кто эту бумагу выпустил, и инвестором — тем, кто ее приобрел. Эмитенты берут в долг у инвестора деньги на развитие бизнеса и обязуются в установленный срок вернуть ему эти деньги или имущественный эквивалент, а помимо этого регулярно выплачивают держателю определенный процентный доход.

Например, компания выпустила облигации и продала каждую за 1000 рублей. При этом она пообещала выплачивать инвесторам 7% годовых, то есть 70 рублей в год, и выкупить бумаги через 3 года. Через год бумага подорожала и досталась покупателю за 1050 рублей, а еще спустя год другой инвестор приобрел такую же облигацию за 980 рублей. За два оставшихся года первый инвестор получил обещанные 140 рублей ежегодными выплатами и потерял 50 рублей из-за того, что компания выкупила бумаги дешевле, чем инвестор заплатил при покупке. А второй инвестор на выкупе заработал 20 рублей и получил 70 рублей выплаты за год, пока держал бумагу. Оба в итоге заработали по 90 рублей.

Выпускать облигации могут любые предприятия, государства, субъекты и муниципалитеты. В основном они прибегают к этому для финансирования программ или объектов. Держатели — юридические и физические лица, в то время как эмитентом частное лицо быть не может.

Держатель может продать, обменять или подарить облигацию. Как и акции, большинство облигаций перешли к нематериальной форме: права владельца подтверждает запись в депозитарии.

Покупают облигации на бирже через брокера или у частного инвестора, который перепродает свои бумаги. В России облигации обращаются на Московской бирже.

Как выбрать облигации

При выборе облигации обращайте внимание на ее характеристики и вид, и учитывайте риски.

Характеристики облигаций

Инвестор покупает облигацию по рыночной цене — ее стоимости на рынке в настоящий момент. Она определяется в процессе торгов и выражается в процентах от номинала — цены, по которой облигация будет погашена, то есть возвращена эмитентом инвестору в дату погашения. Чем ближе дата погашения, тем ближе средняя цена облигации к номиналу. На российском рынке цены облигаций начинаются с 1000 рублей.

Номинальная стоимость всего выпуска облигаций называется объемом выпуска. Он характеризует ликвидность бумаги и не может быть выше уставного капитала компании. Чем больше объем выпуска, тем ликвиднее бумага.

Проценты от номинальной стоимости, которые эмитент периодически выплачивает держателю, называются купоном, или купонным доходом. Он выплачивается раз в квартал, раз в полгода или раз в год. Его размер зависит от надежности эмитента. Например, «Газпром» выплачивает низкий купонный доход, а организации, которые находятся на грани банкротства, устанавливают высокий размер купона, чтобы привлечь деньги в компанию.

Если владелец хочет продать облигацию до купонной выплаты, то покупатель выплачивает ему часть купонного дохода за все дни с последней выплаты — накопленный купонный доход (НКД). Общая сумма, которую покупатель выплачивает за облигацию, называется грязной ценой облигации.

Виды облигаций

По способу выплаты дохода:

  1. Дисконтные (бескупонные) облигации. Доход формируется за счет дисконта — разницы между ценой покупки и ценой номинала. К примеру, вы покупаете облигацию за 800 рублей, а ее номинал — 1000 рублей. По истечении срока действия облигации ваш доход составит 200 рублей.

  2. Купонные облигации. До выкупа эмитент выплачивает по ним купонный доход. Такие облигации подразделяются на:

a. Облигации с фиксированной процентной ставкой. Периодически выплачиваются заранее определенные проценты (раз в квартал, раз в полгода или раз в год). Если вы купили облигацию за 1000 рублей сроком на 3 года, а купонная ставка составляет 10% в год, ежегодно вы будете получать 100 рублей, а к моменту погашения ваш доход составит 300 рублей.

b. Облигации с плавающей процентной ставкой. Купонная ставка не фиксированная, ее размер постоянно пересчитывается и зависит от макроэкономических показателей: доходности государственных ценных бумаг, ставок межбанковских кредитов, инфляции. Например, вы купили облигацию номиналом 1000 рублей сроком на 3 года, и купонная ставка рассчитывается как ставка рефинансирования плюс 3%. Если один год ставка рефинансирования была 7%, второй — 6%, третий — 5%, вы получите 100, 90 и 80 рублей соответственно. Ваш общий купонный доход — 270 рублей.

c. Смешанные облигации. Часть срока держатель получает доход по фиксированной ставке, часть — по плавающей.

По конвертируемости:

  1. Конвертируемые можно обменять на акции или другие облигации эмитента.

  2. Неконвертируемые нельзя обменять на другие ценные бумаги.

По индексации выплат:

  1. Индексируемые. Сумма выплат зависит от уровня какого-либо показателя, например инфляции.

  2. Неиндексируемые. Сумма выплат не зависит от показателей.

По эмитентам:

  1. Государственные выпускает государство для покрытия дефицитов бюджета. В России такие облигации выпускает Министерство финансов, и они называются облигациями федерального займа (ОФЗ).

  2. Муниципальные выпускают муниципальные образования (города или области) в виде займа под муниципальную собственность для финансирования проектов.

  3. Корпоративные выпускают предприятия для финансирования бизнеса. Доход по корпоративным облигациям выше, но государственные и муниципальные считаются более надежными.

  4. Международные:

a. Иностранные выпускаются на рынке другой страны в валюте этой страны.

b. Еврооблигации размещают за пределами страны, в валюте которой они выпущены.

По срокам погашения:

  1. Краткосрочные.

  2. Среднесрочные.

  3. Долгосрочные.

  4. Бессрочные — без срока погашения.

По форме собственности:

  1. Именные — в тексте облигации и книге регистрации эмитента указано имя владельца.

  2. На предъявителя — права владельца бумаги подтверждаются предъявлением облигации.

По обеспеченности:

  1. Необеспеченные (беззакладные) — обычный кредит без залога, гарантией при них служит только имидж и добросовестность компании.

  2. Обеспеченные предусматривают залог, если компания не сможет погасить долг, в виде недвижимости, имущества, пакета акций эмитента или других активов. При банкротстве компании залог перейдет инвестору. Обычно по ним выплачивается меньший процент, чем по необеспеченным облигациям.

  3. Гарантированные — выполнение обязательств эмитентом подтверждает компания-гарант.

По типу погашения:

  1. Досрочно погашаемые — эмитент может выкупить их до даты погашения:

a. Отзывные — досрочно погасить облигацию может эмитент.

b. Возвратные — досрочно потребовать выкуп по облигации может инвестор.

c. Амортизируемые — эмитент может выплачивать номинал по частям.

2. Безотзывные погашаются один раз.

3. Продлеваемые — инвестор может продлить срок погашения и получать проценты в течение этого срока.

4. Отсроченные — эмитент может отсрочить погашение.

По форме возмещения облигационного займа:

  1. Денежные погашаются в денежной форме.

  2. Натуральные погашаются в товарной форме.

По степени защищенности вложенных инвестиций:

  1. Надежные выпускаются компаниями с хорошей репутацией.

  2. Макулатурные — спекулятивные, выпускаются компаниями на грани банкротства.

Отдельную группу составляют доходные облигации. По ним компания выплачивает процентный доход только при наличии прибыли. Доходные облигации делятся на:

  1. Простые — невыплаченный доход за предыдущие периоды компания возмещать в будущем не обязана даже при большой прибыли.

  2. Кумулятивные — невыплаченный доход накапливается, и компания обязана выплатить его в будущем.

Риски

Хотя облигации считаются наиболее безопасным инструментом инвестирования, по ним всё равно существуют риски.

Что может пойти не так?

Какие виды облигаций выбирать, чтобы уменьшить риск?

Если процентная ставка вырастет, то цена на бумагу упадет

Облигации с плавающей процентной ставкой

Если компания обанкротится, эмитент может не выплатить долг

Облигации крупных корпораций или государственные

Если покупательная способность денег уменьшится, доход от облигаций обесценится

Индексируемые облигации

Если на вашу облигацию не найдется покупатель, вы быстро ее не продадите

Государственные облигации

Если эмитент погасит облигацию раньше срока при падении процентных ставок, вы недополучите доход

Безотзывные облигации

Если изменится валютный курс, это скажется на доходности облигации

Облигации в местной валюте

Не все риски можно минимизировать, выбрав облигации подходящего вида. К примеру, бывают недобросовестные брокеры. Чтобы уменьшить такой риск, внимательно выбирайте посредника и набирайтесь опыта торговли на фондовом рынке.

Чем облигации отличаются от акций

Акции и облигации многое объединяет: они выпускаются, чтобы привлечь капитал; их можно перепродать по более выгодной цене; можно получать доход от владения бумагой и разницы между ценами покупки и продажи.

Но есть между ними и различия.

Акции

Облигации

Кто выпускает

Предприятия

Предприятия и органы власти

Статус держателя

Совладелец компании

Кредитор компании

Срок действия

Бессрочна

Установлен срок погашения

Гарантии и порядок выплат

Если стоимость упадет, клиент может остаться в минусе

Облигация гарантирует, что сумма, которую эмитент на нее потратил, к нему вернется, к тому же инвестор получает обещанный доход

Размер дивидендов каждый год меняется и зависит от прибыли компании. Если компания в убытке, дивиденд не выплачивается

Доход обычно фиксирован и известен заранее

Собрание акционеров решает, выплачивать ли дивиденды

Эмитент обязан выплачивать проценты, если облигация купонная

При банкротстве компания рассчитывается с акционерами в последнюю очередь

При банкротстве компания сначала выплачивает деньги держателям облигаций

Волатильность

Акция может резко измениться в цене за короткий промежуток времени

Облигации редко серьезно меняются в цене

Акции или облигации?

У облигаций, как и у других ценных бумаг, есть свои достоинства и недостатки. Абсолютно безрисковых и надежных инструментов не бывает. Вкладывать ли деньги в облигации и в каком количестве — зависит от вашей стратегии. Кто-то предпочитает покупать больше акций, чтобы участвовать в управлении компаниями и иметь возможность получить высокий доход, кто-то хочет получать стабильный доход при маленьком риске и покупает облигации. При грамотном управлении и те и другие бумаги позволяют заработать, так что в диверсифицированном портфеле облигации должны присутствовать.

Если вы затрудняетесь выбрать ценные бумаги, воспользуйтесь сервисом Right. Он бесплатно соберет для вас портфель из акций и облигаций, торгующихся на Московской бирже, по подходящей вам инвестиционной стратегии.

Теги: обучение